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基金業(yè)在金融行業(yè)中的定位是金融制造業(yè)
基金業(yè)靠什么賺錢
按產(chǎn)業(yè)鏈劃分來講，基金業(yè)在金融行業(yè)中的定位是金融制造業(yè)。拿彩電業(yè)來打比方，康佳、長虹就是彩電制造業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈的其他部分還有流通，代表就是蘇寧?；饦I(yè)就是金融業(yè)當(dāng)中的制造業(yè)，是做產(chǎn)品的，相當(dāng)于長虹、康佳、格力這樣的角色，而銀行作為渠道是產(chǎn)業(yè)鏈中的流通環(huán)節(jié)。
貴陽資產(chǎn)管理OA軟件從全球形勢來講，渠道越來越集中，而制造業(yè)的集中度相對低一些，尤其是基金業(yè)?；饦I(yè)為什么會分散，我們可以先來看看基金或者投資管理靠什么掙錢。投資要掙錢，很簡單就是兩點(diǎn)：第一，信息獲??；第二，信息處理。如果你想比別人掙錢多，或者如果想從別人手里掙錢，這兩點(diǎn)就一定要比別人強(qiáng)。我估計在中國，超額收益有70%以上來自信息獲取。如果你想要在中國獲取超額收益的話，沒有信息優(yōu)勢很難做到，這是散戶虧損比例比較高的一個重要原因。另外約30%靠的是信息處理的能力，包括我們在課堂學(xué)的知識、實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)等積累下來，信息處理能力比別人強(qiáng)。在發(fā)達(dá)市場獲取超額利潤越來越難，所以出現(xiàn)了越來越多的被動基金，因?yàn)槿〉眯畔?yōu)勢非常難了，市場已經(jīng)非常有效了。
重慶資產(chǎn)管理OA辦公軟件分析，基金只是金融業(yè)當(dāng)中的制造業(yè)。從全球形勢來說，渠道越來越集中，而制造業(yè)的集中度相對較低，尤其是基金業(yè)。
談起中國基金，大家可能會覺得基金業(yè)也處于信息獲取鏈的優(yōu)勢地位，但從我過去10年的經(jīng)驗(yàn)來看，中國基金業(yè)在投資產(chǎn)業(yè)鏈的信息優(yōu)勢地位在快速遞減，所以這幾年中國的基金業(yè)投資業(yè)績越來越難獲取超額利潤。我在2000年加入基金業(yè)的時候，每年獲取20%的超額收益并不難，現(xiàn)在每年獲取5%的超額收益都很難了。這是因?yàn)槭袌鲎兊酶行Я?，同時基金業(yè)在整個信息鏈上的優(yōu)勢地位也減弱了。10年前，沒有多少投資者研究上市公司基本面，而基金公司在這方面非常重視，獲取的經(jīng)常是第一手信息，而現(xiàn)在參與市場博弈競爭的包括上市公司大股東、私募基金、專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、專業(yè)個人投資者、基金和散戶投資者等，基金在這個博弈中的信息優(yōu)勢并不明顯，所以，基金公司這些年的信息處理能力不斷提高，但由于信息優(yōu)勢沒有了，超額收益就越來越小，甚至沒有了。
我講了中國的基金經(jīng)理很難掙到超額收益的原因，現(xiàn)在再來講為什么全球的資產(chǎn)管理OA軟件行業(yè)的集中度相對不高。如果一家基金公司規(guī)模太大的話，不可能有超額利益。如果一個基金公司占市場份額100%，自己能戰(zhàn)勝自己嗎？不可能。只有說100家基金公司競爭才有第一、第二到第100，所以體量大到一定程度了很難戰(zhàn)勝市場。反而有一些小公司形成了自己的核心投資能力。前面我提到了優(yōu)勢包括兩點(diǎn)，一是信息獲取，二是信息處理。公司之間投資能力的差距來自信息獲取上的更多，如果公司資產(chǎn)規(guī)模太大了，要取得持續(xù)的超額收益就必須有特別多的信息優(yōu)勢，這太難了，在某些區(qū)域、某些行業(yè)可能取得部分信息優(yōu)勢，但在所有方面都獲取信息優(yōu)勢就非常難了，這是全球基金業(yè)總體來講比較分散的一個重要原因。
基金或投資管理靠什么掙錢？第一，信息獲??；第二，信息處理。基金在整個信息鏈上的優(yōu)勢地位減弱了。
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